[하나금융투자 / 박성봉] 철강금속, 중국의 견조한 철강 수요로 재고 감소 중

철강금속(Overweight) : 중국의 견조한 철강 수요로 재고 감소 중


[하나금융투자 철강금속/운송 박성봉 02-3771-7774]


▶ 보고서: https://bit.ly/3uHAmmw


□ 철강금속 주요 지표 동향
- 국내 철강가격: 타이트한 수급과 중국발 증치세 환급율 축소 전망에 따른 수출 오퍼가격 상승 반영되며 주요 제품 가격 강세 지속
- 중국 철강 유통가격: 계절적 성수기 돌입, 중국의 철강 감산에 따른 공급 부족 지속으로 강세 지속
- 귀금속가격: 미달러 약세와 미국채 금리 하락 및 미연준의 비둘기파 성향 확인으로 반등 성공
- 산업용 금속가격: 미국의 경기지표 개선(ISM 제조업 지수 역대 최고치)으로 전반적인 상승세. 특히 전기동은 칠레의 국경 폐쇄에 따른 공급 차질 우려 부각

□ 철강금속기업 주가 동향
글로벌 철강사들 주가, 전세계적인 철강 가격 강세 지속과 중국의 감산 기대감으로 전반적인 상승세 지속

□ 주간 Issue & Comment
Mysteel에 따르면 견조한 내수 영향으로 중국 유통상들의 철강 재고가 최근 5주 연속 감소. 금주 재고는 전주대비 4.3% 감소한 2,840만톤 기록. 3월말 재고 감소폭이 -5.1%를 기록했다는 점을 감안하면 감소폭은 둔화되었으나 그동안 중국 정부의 감산 정책으로 가동률이 지속적으로 하락했다는 점을 감안하면 여전히 중국 철강 내수가 견조하다는 것을 의미. 특히 건설용 강재인 철근과 선재에 대한 유통상들의 거래량은 3월말대비 15.8% 증가한 하루 29.4만톤을 기록. 중국 정부의 탄소 감축을 위한 철강 가동률 제한이 연내 지속되어 철강 재고 감소세도 지속될 전망. 현재 중국 철강사들의 마진은 최근 8년동안 가장 높은 수준이었던 2018년과 유사한 수준까지 상승했기 때문에 가까운 시일 내에 철강 생산이 확대될 가능성도 배제할 수 없음. 하지만 정부의 강력한 생산 규제가 철강사들의 가동률 상승을 제한시킬 전망. 참고로 중국철강협회(CISA)에 따르면 중국 철강사들의 철강 재고 또한 3월 중순대비 16% 급감한 1,470만톤 기록.


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